Shell rapporteert vandaag een sterke stijging van de winst in het eerste kwartaal, gedreven door hogere olieprijzen sinds de oorlog in Iran. Het kwartaaldividend wordt $0,3906, maar blijft ruim onder het pre-coronaniveau van $0,47 per aandeel.

“Deze overwinst is het gevolg van oorlog, niet van strategie. Het onderliggende bedrijfsmodel blijft onhoudbaar, want de vraag naar fossiele brandstoffen zal binnenkort structureel gaan dalen,” zegt Mark van Baal, CEO van Follow This. Het Internationaal Energieagentschap (IEA) voorziet een daling van de vraag naar olie en gas na 2029.

“Als Shell zijn dividend niet kan herstellen tot pre-corona niveau met een olieprijs boven de $100, hoe wil het bedrijf dan aandeelhouderswaarde creëren wanneer de vraag daalt en de olieprijs terugvalt?” vraagt Van Baal. In 2020, toen de olievraag met 9% kromp, verlaagde Shell zijn dividend met 66%, de eerste verlaging sinds de Tweede Wereldoorlog.

De Follow This resolutie, ingediend samen met 21 institutionele beleggers, vraagt Shell te publiceren hoe het bedrijf aandeelhouderswaarde denkt te creëren bij scenario’s van dalende vraag. Beleggers in bedrijven die een structurele marktomslag tegemoet gaan hebben recht op dergelijke transparantie.

Het Shell-bestuur heeft aandeelhouders opgeroepen tegen de resolutie te stemmen, met het argument dat het verzoek ‘al voldoende is uitgelicht’. Deze bewering wordt overigens rechtstreeks weerlegd door de toelichting bij de resolutie van Follow This.

“Shell steekt z’n kop in het zand. Het bestuur blijft investeren in olie en gas en heeft geen plan om buiten fossiele brandstoffen te diversifiëren. Als de olievraag daalt, belandt een bedrijf zonder diversificatiestrategie in een neergang. Als je in een kuil zit, stop dan met graven,” aldus Van Baal.

Beleggers die de resolutie mede hebben ingediend, delen die zorg. Councillor Andrew Thornton, voorzitter van het West Yorkshire Pension Fund, zei: “De vraag naar fossiele brandstoffen zal waarschijnlijk voor het einde van het decennium pieken. De Britse oliemajors moeten geloofwaardige en solide bedrijfsplannen hebben om deze energietransitie het hoofd te bieden.”

“Het bestuur heeft zijn positie duidelijk gemaakt. Op de aandeelhoudersvergadering van 19 mei is het woord aan de aandeelhouders,” besluit Van Baal.

Over de resolutie

Follow This en een groep van 21 institutionele beleggers die gezamenlijk €1,2 biljoen aan vermogen beheren, hebben resoluties ingediend bij Shell met het verzoek aan het bedrijf openbaar te maken hoe het aandeelhouderswaarde denkt te creëren nu de vraag naar olie en gas daalt.

De resolutie wordt mede ingediend door huidige en voormalige Shell-medewerkers, die stellen dat het bestuur transparant moet zijn over de langetermijnlevensvatbaarheid van het bedrijf.

De aankondiging van de resolutie, inclusief quotes van beleggers, is hier te vinden.

 Mark van Baal, CEO van Follow This